归母净利润大幅增长,分红回报稳中向好。1)受投资收益提升带动,上市险企2025年归母净利润合计增长26.6%,但Q4单季归母净利润普遍下滑,我们预计主要是由于成长股回调的短期影…
智算重构数据中心形态,AIDC成新一代基建核心载体。2020年以来,在大模型与AIGC驱动下进入算力中心阶段,传统IDC架构已难以支撑高并行计算需求。AIDC以算力效率最大化为目标,通…
如何理解航材供应链生态?航材属于高壁垒行业,产业链分为上游原厂、中游分销商、下游航司及维修企业等。飞机制造商主导行业标准与认证体系,下游客户因安全要求多优先选用原厂…
SpaceX估值体系的变迁:从航天公司跃迁为太空基础设施平台。当前市场对其定价不再局限于航天公司,而是太空叙事的垄断型企业:1)猎鹰火箭与龙飞船提供的发射业务是稳定现金流底…
市场:整体成交规模稳健,土地供应趋于核心区 2026年1-2月北京新房成交套数同比-5.0%,二手房成交套数同比-4.2%。2025年,北京新房成交规模呈现持续下降趋势,成交套数10.4…
在全球脱碳政策背景下,绿色甲醇有望迎来发展机遇。欧盟方面,欧盟碳强度法规《FuelEUMaritime》于2025年1月1日正式生效,该法规要求船舶超出排放限值的部分,将面临2400欧元/吨…
建议关注:大地海洋、卓越新能、海螺创业、伟明环保、景津装备、瀚蓝环境、光大环境、山高环能等。 环保年报趋势初现端倪,固废企业分红、成长兼备。截止本周五,共计16家环…
关注:华能国际H+华电国际H+国电电力+内蒙华电+申能股份+长江电力+桂冠电力+九丰能源+佛燃能源 板块盈利稳定,现金流显著改善分红提升。以已发布2025年报的27家公司为样本,…
本周A股继续下跌,A股银行整体随大盘偏弱震荡,港股银行股逆势微涨,呈现“A弱H强”格局。短期震荡磨底、下行有限,中期看业绩修复与估值温和回升。 【周观察·动向】 监…
本篇报告解决了以下核心问题:1、AI进入推理拐点成为算力需求增长核心驱动力,CSP资本开支大幅增长、云业务高增、订单储备充足等数据,验证算力需求的短期景气与长期可持续性;2…
SpaceX星舰V3将在四月份进行首次飞行,相较V2运力、可复用次数等核心指标实现大幅提升。SpaceX已正式确认星舰V3将于4月首飞,目前各项筹备工作已进入收尾阶段。星舰V3相较于V2实…
核心要点: 财富管理需求增长叠加佣金竞争加剧驱动美国投顾行业转型买方模式 1970年以来,美国开启利率市场化、佣金自由化,折扣券商模式盛行,行业佣金收入下降,传统…
核心观点 近年代糖缘何兴起?减糖控糖蔚然成风。过多摄入糖分易对血糖血脂造成影响,部分国家征收糖税,健康代糖需求应运而生。目前全球过多糖分摄入引发的肥胖和糖尿病发病…
新政驱动需求释放,市场步入“止跌回稳”阶段 2026年“沪七条”新政后,上海楼市反应正面,需求端呈现“二手房优于新房”的结构性改善。节后第三周,二手房成交7327套,达20…
核心观点 闪电仓模式正在重构中国即时零售基础设施。截至2025年,美团闪电仓已突破5万+,预计2027年达10万+,年GMV规模将超2000亿元。这一模式通过"平台+加盟商"的轻资产扩…