核心观点: 二手交易活跃,新房表现好转,总需求见底回升。25年上半年新房及二手房交易呈现前高后低的趋势,小阳春延续了去年四季度政策“止跌回稳”后市场的趋势,交易热度…
◆中国创新药投资十年复盘: (1)政策十年:监管改革重塑产业生态:创新药的发展离不开政策扶持。2015年7月22日的临床试验数据自查核查拉开了改革序幕。随后44号文重新定义…
业绩简评 2025年7月10日公司发布2025年半年度业绩预盈公告,预计2025年半年度实现归母1.05亿元至1.20亿元,上年同期为-0.74亿元,扭亏为盈;预计2025年半年度实现扣非0.95亿…
我们看好存储板块近期重大机遇,基于:1)Q3Q4存储大板块或持续涨价、2)AI服务器、PC、手机等带动存储容量快速升级+HBM、eSSD、RDIMM等高价值量产品渗透率持续提升拉高板块收入…
◆轻量化是人形机器人商业化前夕的进修课。轻量化可以解决当前人形机器人行业的几大痛点—续航、散热、零部件性能不达标、灵活度不足等,因此特斯拉、优必选等主流主机厂正在发…
近期市场主要交易“反内卷”和基建板块,不过这两条逻辑均偏中长期。当行情发生波动时,部分交易型资金也可能随之转移,而科技板块作为长期政策主线之一,叠加产业叙事持续强化…
报告核心观点 减速器是人形机器人旋转关节核心部件,通过降速增矩保证机器人运动控制的高精度与稳定性。减速器是连接动力源和执行结构的中间结构,我国减速器市场规模持续增…
龙头化:产业整合收官将至,烈火出真金。下游需求端自过去五年以来持续疲弱。上中游在2021-2022年“宽信用”支持下开启新一轮产能周期,尽管产能投放强度相对于上一轮有所弱化,…
当前:全球:中美领导人谈话/谈判推进+伊以冲突美方介入后缓和,贸易冲突+地缘冲突的下限已较为可控,市场风险偏好随即趋势修复。同时鲍威尔虽然在议息会议偏鹰,但在国会听证会…
回顾:2025年3月前瞻提示向大金融+消费切换,对等关税后提示最大利空落地,恐慌后迎反弹窗口;5月继续强调“红5月”积极可为,AH市场均有不错表现。半年度策略《蓄力新高》,提…
在生成式AI浪潮席卷全球的当下,AI技术的部署路径正从“云端集中式”加速向“端侧分布式”演进。随着大模型压缩、异构芯片、存内计算等核心技术突破,端侧AI正走出“概念验证”…
供给端:化工行业竞争加剧致盈利承压,“反内卷”势在必行 2022年以来,化工行业面临需求收缩、供给冲击和预期转弱压力,运行走势呈现出自2021年高位回落态势。2025年以来,…
光刻机是芯片制程核心设备。光刻工艺是对光刻胶进行曝光和显影形成三维光刻胶图形的过程,直接决定了集成电路制造的微细化水平。全球晶圆厂设备开支保持强劲,光刻机需求持续提…
核心观点: 稳定币产业快速发展,应用场景重塑行业格局。稳定币是一种与特定资产(如法币)挂钩,维持价格稳定的加密货币,从而解决传统加密货币价格高度波动的问题,全球稳…
育儿补贴政策下的投资机会 2025年政府工作报告首次明确“制定促进生育政策,发放育儿补贴,大力发展托幼一体服务,增加普惠托育服务供给。”我们认为,这一顶层设计将对母婴…