结论:行情有望从估值驱动过渡为盈利支撑,科技为王势不可挡 大势研判:经济全年增长依旧承压,尤其是一季度压力较大。投资趋势性下滑势头在政策托底下有望被遏制、实现低位…
在空天地一体被确立为通信网络演进的确定方向之际,低轨卫星(LEO)正从“技术试验品”跃升为“核心基础设施”,成为大国科技竞赛与商业航天价值兑现的主战场。Starlink星座依托…
投资要点 云端算力芯片:AICapEx大力投入,看好国产算力业绩释放。全球CSP资本开支延续季度上行趋势,25Q3海外四大CSP(谷歌、亚马逊、微软、Meta)的资本开支合计979亿美元…
1.装备出海:油服设备面向沙漠寻蓝海市场,工程机械出口一带一路景气高 工程机械:2025年工程机械板块国内全面复苏&出口温和复苏,看好盈利质量持续提升。内需方面,在资金…
行业核心观点: 存储市场规模较大,有望迎来以AI驱动的新一轮景气周期:据CFM闪存市场数据显示,2025Q3全球存储市场规模创造季度历史新高,且已连续两个季度增长,其中DRAM…
党和国家高度重视政务领域人工智能的应用与治理,《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》和《政务领域人工智能大模型部署应用指引》等文件在明确安全稳妥有序推进人工智能在政…
需求端:1)磷矿石:2024年我国磷矿石需求量11320万吨,我们预计2025、2026年磷矿石需求量11802、12414万吨,实际新增需求量482、612万吨,其中新兴领域的需求增长,而传统领域…
核心观点 军工行业已企稳向好,“十五五”军民贸有望共振。经历了23~24年的行业需求不振,25年军工行业企稳有所复苏,产业链营收重回增长,内部结构出现分化的趋势有望延续…
整体判断:往明年看,一是国内海外AI大beta依然持续,AIDC产业变化继续演绎从而带动股价表现。二是以美国为代表的海外市场电力设备供需紧张,国内供应链有望持续拓展海外市场。…
主要观点 一、对外部形势判断或较为积极 通稿指出,“外部环境变化影响加深”,对比去年12月的“当前外部环境变化带来的不利影响加深”、今年4月的“外部冲击影响加大”…
美国政策频繁转变和高度不确定性导致全球波动显著加剧 自由于美国政策“朝令夕改”,宏观政策一定程度上引发了经济的混乱,目前的不确定性仍然较高。另一方面,美国政府的财…
核心观点: 存储技术升级迈向双晶圆堆叠架构(存储晶圆+逻辑晶圆)。在3DNAND方面,国内的Xtacking技术和海外的BiCS技术,已经实现了3DNAND中存储阵列和逻辑电路的分立加工…
报告要点 展望2026年,储能行业短期景气度有望延续,长期成长空间依然广阔,建议重点关注以下五大变化: 变化一:各省电力现货峰谷价差走势 电力现货市场峰谷价差是…
关注AI设备及耗材。摩尔线程成功上市,该公司有望攻坚GPU核心技术壁垒,构建自主可控技术和产品体系,其发展或将提振对高端PCB设备及耗材相关需求。豆包手机作为现象级端侧应用…
躁动的空间往往源于前期的调整,提前布局必要性上升 针对第一个问题,我们认为不单单是日历效应和行为金融学的解释,从政策周期/宏观节奏+产业运行规律+流动性季节性因素+机…