核心观点: AI推理时代向前,“国产算力+算力租赁”驱动中国AI算力市场进入景气向上周期,CPU、GPU、存储价格持续上涨,超节点OEM作为算力租赁、CPU、GPU的交集细分,有望成…
4月以来费城半导体指数持续上涨,2026年全球CSP合计资本开支预计约8300亿美元,带动AI产业链景气度持续提升。存储行业供需缺口将延续至2027年,国内模组公司进入利润放量期。全…
国内冷却塔领军者,正积极布局新一轮工业和能源革命,当前市场定价存在“三大预期差”。 冷却塔是主流的循环冷却设备,因为生产生活中的大型设备均需要通过散热以实现可持续…
1、商业航天热点持续,5月进入海内外众多事件节点 我们认为,伴随SpaceXIPO进展推进,以及国内发射加速和商业航天可回收验证时点临近,同时包括蓝箭在内的5家火箭公司递交上…
阿里AI战略完成顶层重构,目标指向下一代商业操作系统。在AI产业由技术验证迈向规模化商业落地的阶段,阿里巴巴将人工智能确立为未来十年最核心增长引擎,战略定位由“技术赋能…
全球频轨资源竞争与国内政策扶持形成双向驱动,推动卫星互联商业化进程加速。频轨资源的稀缺性引发全球“抢位式竞争”,ITU“先登先占”规则倒逼各国提前布局。美国星链凭借先发…
Token的运营开始形成一个新的中间层市场。Token运营开始出现类分销模式,即批量采购AI厂商API额度,并加价转售给终端用户。Token分销模式核心三方角色包括:1)模型方:如字节跳…
产业前沿 (1)5月2日,特斯拉加州弗里蒙特工厂,最后一台特斯拉Model X正式下线,OptimusV3的生产计划正逐步实现。(2)5月6日,Genesis AI正式推出其首款机器人基础模型GE…
摘要 人工智能(AI)技术正引发新一轮产业和技术革命,全球资本市场率先反应并持续上涨。AI技术革命是一次一般意义上的技术进步,还是可能颠覆过往历次技术进步对经济和社会…
引言:乳制品消费正逐步从液奶向“两油一酪”升级,当前深加工品类进口依赖度高达70%,在原奶品质提升、技术进步、奶价下行等积极因素催化下,国产替代正加速发展。本篇报告,从…
要点综述 2026年中国经济在政策靠前发力、外需带动下有力起步。一季度实际GDP同比增长5.0%,较去年四季度加快0.5个百分点,达到年初两会设立区间经济增速目标“4.5%-5%”的…
本篇报告解决了以下核心问题: 1、黑天鹅事件发生后,大类资产的第一反应由什么决定? 我们研究了八次历史黑天鹅事件,并对股债商等大类资产进行分析和总结,发现大类…
◆新能源板块光伏下滑收窄,风电发展稳健。25年新能源板块收入16239亿元,同减1%,归母净利润7.6亿元,同减90%;25Q4收入4517亿元,同减1%,环增9%,归母净利润-234.4亿元,同减…
投资要点 业绩筑底修复,优质房企韧性凸显。2025年47家样本房企:1)营业收入27766亿元,同比-18.4%,其中央国企、民企、混合制房企分别同比-2.5%、-35.6%、-26.4%,央国企…
投资逻辑: 景气度上行信号明确,内外需共振带动业绩提速。CXO行业已完整经历一轮产业周期,当下行业景气度上行信号明确。复盘2018年至今行业变化,可以看到CXO行业在2018-2…