核心要点 主线1——红利价值:重视市场化+提质增效,优质运营资产现金流价值重估 固废:国补加速强化分红能力,供热&炉渣涨价促业绩ROE双升,关注出海新成长。1)红利价…
资本市场新闻:1)中央经济工作会议定调明年经济工作,推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行,总结2025年经济运行情况,指出经济…
投资逻辑 前言:我们认为存量时代家居企业破局思路或主要为三点:1)出海寻新增量;2)内生推动,企业主动变革提升多方运营效率,突破瓶颈;3)外部推动,随着多维度外部技…
主要观点 一、对外部形势判断或较为积极 通稿指出,“外部环境变化影响加深”,对比去年12月的“当前外部环境变化带来的不利影响加深”、今年4月的“外部冲击影响加大”…
主要观点 12月FOMC会议:中性偏鹰的降息 1、降息25BP至3.5-3.75%,符合预期。与9月就业数据变化相符合,本次会议声明删除失业率“仍处于低位”的表述,对经济和通胀的描…
11月通胀数据:继续改善 1、物价继续改善。CPI同比从0.2%升至0.7%,预期0.7%;核心CPI同比持平于1.2%,维持在2022年以来的高位;PPI同比从-2.1%降至-2.2%,预期-2%。预计11…
1、数据跟踪 11月上证综指-1.7%,沪深300-2.5%,300ESG-1.97%,ESG120策略-1.4%,SEEE碳中和指数-3.9%。 截至11月28日,全国碳市场碳排放配额(CEA)报价59.65元/吨,欧…
核心观点: 存储技术升级迈向双晶圆堆叠架构(存储晶圆+逻辑晶圆)。在3DNAND方面,国内的Xtacking技术和海外的BiCS技术,已经实现了3DNAND中存储阵列和逻辑电路的分立加工…
核心观点: 煤炭板块回顾:11月煤炭板块下跌2.8%,年初以来累计跑输大盘13.8pct。根据Wind,11月沪深300下跌2.5%,煤炭(中信)板块下跌2.8%。年初以来(截至12月5日),煤…
核心观点: 我们把“转型”作为2026年商用车行业的关键词,并会据此形成系列报告。主要考虑到以下几点变化:(1)国内动力类型多样化的进程加速;(2)国内的竞争格局更加扑…
12月11日,美联储降息25bp,至3.5-3.75%。资产表现方面,黄金、美股上涨,美债收益率下行。点阵图显示2026年仅降息25bp。数据预测显示,对26年的通胀担忧降温,同时对增长更为乐…
资本市场新闻:1)IMF上调今年中国经济增速至5%;12月10日,国际货币基金组织(IMF)完成2025年中国第四条款磋商访问。IMF预计,中国经济在2025年和2026年将分别增长5.0%和4.5%。…
公司是高规格羽绒材料龙头供应商 公司主营业务聚焦于高规格羽绒产品的研发、生产和销售,主要产品为鹅绒和鸭绒,产品主要应用于服装、寝具等羽绒制品领域。公司已经与海澜之…
核心观点: 随着12月美日货币政策背离预期升温,日元套利交易再度成为近期市场关注热点。日本央行态度转鹰,11月末财务大臣片山皋月在口头干预中直接提及干预行动本身;12月…
1.装备出海:油服设备面向沙漠寻蓝海市场,工程机械出口一带一路景气高 工程机械:2025年工程机械板块国内全面复苏&出口温和复苏,看好盈利质量持续提升。内需方面,在资金…