事件:12月15日,国家统计局公布11月经济数据。11月社零总额当月同比1.3%,前值2.9%;固投累计同比-2.6%,前值-1.7%;规上工业增加值同比4.8%,前值4.9%。 核心观点:11月工…
12月15日,统计局公布11月经济数据。如何看待边际变化? 第一,工业相对平稳,服务业增速放缓。11月工业增加值同比增4.8%(预期5%),与前月的4.9%较为接近,但低于三季度的…
投资要点: 社融存量增速持平前值(8.5%)。11月新增社融2.49万亿元,同比多增1597亿元,存量增速与前值持平。结构上看,政府债与人民币贷款仍对社融形成一定拖累,但企业债…
核心观点: 10月以来随着生猪养殖利润亏损幅度加大,去产能进程明显加快,猪周期步入筑底阶段。当前生猪行业去产能的推动力源于利润亏损+政策调控,但鉴于当前行业利润亏损…
核心观点 高频经济数据关注点:第一,生产端热度整体下降,焦炉、高炉、沥青开工率及螺纹钢产量均下降,PX、PTA开工率持平,轮胎开工率升高。第二,商品房成交边际回落,土…
事件描述 12月11日,中央经济工作会议在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。 事件点评 站在跨年和跨越五年规划周期的…
核心观点:本周美联储如期降息,叠加鲍威尔在发布会上较为“意外”的鸽派信号,短端美债利率再度下行;但由于甲骨文和博通再度引发市场对AI投资泡沫的担忧,美股下行。本周FOMC…
回顾:新阶段,压力与动力并存 12月8-12日,类权益行情震荡。截至2025年12月12日,万得全A收盘价为6267.06,较12月5日上涨0.26%;中证转债同期上涨0.20%,偏股型转债估值明…
点评 社融转为同比多增,人民币贷款仍同比少增。从社融存量看,2025年1-11月,社融存量同比增长8.5%,增速较持平于1-10月。从社融增量看,11月社会融资规模增量为24885亿元…
概况:资金面风平浪静,DR001再破新低 12月8-12日,公开市场净回笼和政府债缴款所带来的资金占用降至低位,资金利率延续平稳运行,隔夜利率缓步下行,R001由周初的1.37%连续…
事件 A股市场行情概述:(2025.12.08-2025.12.12) ETF净流入额统计:前三名的权益类ETF类型:规模指数ETF(28.43亿元),风格指数ETF(0.86亿元),跨境行业指数(0.32…
研究结论 12美联储议息会议政策操作符合市场预期。会议宣布降息25 bp,联邦基金利率目标区间下调至3.5%-3.75%,点阵图预期2026、2027年各降息1次,联邦基金利率预测中值分别…
12月8日中共中央政治局召开会议,分析研究2026年经济工作,审议《中国共产党领导全面依法治国工作条例》。中共中央总书记习近平主持会议。我们学习并体会如下: 一、今年经…
事件: 12月10-11日,中央经济工作会议召开,分析当前经济形势,部署2026年经济工作。 主要观点: 本次会议是12月8日中共中央政治局会议对经济方面指导意见的延伸,…
主要内容: 一、表现回顾:债券全年走牛,股市触底反弹,黄金价格屡创新高 今年全球大类资产主要表现出国内股债走强、欧美延续股强债弱、商品中黄金表现亮眼的特点,主…