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　　9月12日，央行发布8月金融数据，新增社融规模为2.57万亿元，同比少增4630亿元，略高于市场预期值2.49万亿元；新增金融机构口径贷款5900亿元，同比少增3100亿元，大体持平市场预…

2025-09-13 20:35 宏观经济刘郁，肖金川，谢瑞鸿 7 页

　　9月12日央行公布2025年8月金融数据，社融新增2.57万亿元，社融存量同比增长8.8%，较前值下降0.2pct；7月新增人民币贷款5900亿元，新增人民币贷款由负转正；M1同比增长6.0%，M2同…

2025-09-13 18:48 宏观经济陈曦 7 页

　　报告摘要　　资金面分析:跨月结束，资金面维持温和态势;下周资金面有望维持平稳。本周央行进行10684亿元逆回购操作和10000亿元买断式逆回购操作，因本周有22731亿元逆回购、100…

2025-09-12 16:10 宏观经济刘庆东 10 页

　　事件：当地时间9月11日，美国劳工局公布美国8月CPI数据。美国8月CPI同比2.9%，预期2.9%，前值2.7%；环比0.4%，预期0.3%，前值0.2%。核心CPI同比3.1%，预期3.1%，前值3.1%；环比0…

2025-09-12 14:12 宏观经济刘思佳 4 页

　　8月份，CPI受食品通胀拖累同比增速回落，不过核心CPI增速持续回升，显示内需仍在稳步修复中。　　对PPI而言，由于重点行业产能治理有序开展，黑色系产业价格环比由负转正，支撑…

2025-09-12 11:26 宏观经济钟山 9 页

　　通胀温和上涨。8月CPI同比增速较上月上行至2.9%，环比增速略升至0.4%。核心CPI同比略有上升0.05个百分点。从分项同比来看，能源和食品有所走高，而核心服务的降温与核心商品的走…

2025-09-12 09:50 宏观经济陈兴 8 页

　　脑科学与脑机接口（BCI）技术作为融合神经科学、人工智能、材料科学等多学科的前沿领域，已成为全球科技竞争的战略高地。我国在政策支持、技术研发和产业布局上持续突破，非侵入…

2025-09-12 09:26 宏观经济曾圣钧，程宏宇 23 页

　　继就业市场的接连“暴雷”后，8月CPI对9月降息与否的意义已经不大，更重要的是后续的节奏问题。非农数据展现出了足够威胁经济增长的影响力，叠加PPI的助攻，市场几乎消化了年内3…

2025-09-11 19:56 宏观经济陶川，林彦，邵翔 6 页

　　核心观点　　食品拖累CPI：8月CPI同比-0.4%，低于前值零。具体来看，8月核心CPI同比0.9%，已是连续第四个月改善；但核心CPI环比增速0%符合季节性规律，8月同比读数的反弹受低基…

2025-09-11 14:24 宏观经济张伟 7 页

　　8月CPI同比转负，PPI降幅收窄　　2025年9月10日，国家统计局发布8月通胀数据：　　8月CPI同比-0.4%，前值0.0%；CPI环比0.0%，前值0.4%；8月PPI同比-2.9%，前值-3.6%；PPI环比0…

2025-09-11 09:05 宏观经济谭逸鸣，唐海清，谢瑶 5 页

　　复盘与思考: 　　9月10日，权益市场反弹，AI算力走强，带动创业板上涨，科创50、创业板指分别上涨1.09%、1.27%，然而缩量状态延续，资金在大涨大跌后较为迷茫；股市情绪冲击下，…

2025-09-10 23:13 宏观经济刘郁 4 页

　　投资要点　　事件：2025年9月10日，统计局发布8月通胀数据。8月，CPI当月同比-0.4%，前值0.0%；环比0.0%，前值0.4%。PPI当月同比-2.9%，前值-3.6%；环比0.0%，前值-0.2%。　　…

2025-09-10 20:15 宏观经济刘思佳 4 页

　　研究结论　　9月4日，美国参议院银行委员会举行听证会，审议了特朗普对米兰（StephenMiran）担任美联储理事（替补Kugler）的任命；米兰在会上表示，若任命通过，他不会辞去现在…

2025-09-10 17:01 宏观经济曹靖楠，孙金霞，戴思崴 3 页

　　出口增速降温。以美元计价，8月出口增速4.4%，较上月下降2.8个百分点，低于Wind一致预期5.9%。环比上看，8月出口环比0.1%，出口金额与上月基本持平。中美关税豁免期推迟后，出口…

2025-09-10 15:32 宏观经济魏争，沈夏宜 10 页

　　核心观点：　　8月美国非农新增就业大幅低于预期；失业率上行至4.3%。美国8月非农新增2.2万人，大幅不及预期的7.5万人，前值7.9万人；失业率小幅回升至4.3%，预期为4.3%，前值4…

2025-09-10 15:11 宏观经济杨见一，沈夏宜 10 页