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　　摘要：日本自民党在第51届众议院选举中取得压倒性胜利，但党内“黑金”丑闻与“统一教”问题尚未解决，加之在野党趋于团结的新动向及其在参议院形成的政治制衡，以及日本社会对…

2026-02-14 14:16 宏观经济赵红静 6 页

　　事件：2月13日傍晚央行披露了1月金融数据：新增贷款4.71万亿元，社融增量7.22万亿元。1月末，M2达347.2万亿，YoY+9.0%；M1 YoY +4.9%；社融增速8.2%。　　1月新增贷款同比明显…

2026-02-14 13:26 宏观经济廖志明 4 页

　　2026年1月存量社融增速为8.2%，较前值8.3%小幅回落0.1个百分点；M2同比增速升至9.0%（前值为8.5%）；M1同比增速回升至4.9%（前值为3.8%）；M2-M1“剪刀差”收窄至4.1个百分点（…

2026-02-14 13:14 宏观经济程强 5 页

　　2月13日，央行公布1月金融数据，新增社融规模72200亿元，强于市场预期值68032亿元，同比多增1654亿元；新增金融机构贷款47100亿元，与市场预期值47255亿元相近，但同比少增4200…

2026-02-14 12:11 宏观经济刘郁，谢瑞鸿 7 页

　　核心观点　　信用偏弱，短贷好于中长贷。1月新增社融7.2万亿元，略强于季节性，同比多增1654亿元。从分项来看，政府债券、未贴现银行承兑汇票、外币贷款、企业债券在同比表现上…

2026-02-14 11:36 宏观经济张伟，任思雨 9 页

　　2025年中国经济总量达到140万亿元，实际GDP同比增长5.0%，实现年初设定的目标增速。其中，四季度实际GDP增长4.5%，较三季度回落0.3个百分点，外需是四季度经济主要支撑，消费与…

2026-02-14 10:00 宏观经济江立勤，蔡伟 59 页

　　事件：2026年2月13日，中国人民银行公布2026年1月货币金融数据：新增社融72200亿元，同比多增1654亿元；社融存量同比增速为8.2%，前值为8.3%；金融机构口径新增人民币贷款47100…

2026-02-14 08:57 宏观经济王佳雯，赵格格 5 页

　　研究结论　　2月11日，美国1月就业数据发布。非农新增、失业率均好于预期，市场开始讨论就业是否已经企稳、复苏。我们认为：1）本期数据同近期广谱就业数据走势仍然存在分歧，…

2026-02-13 16:18 宏观经济王仲尧，吴泽青，孙金霞 5 页

　　我们在《2025年中国区域经济版图：东进西稳，南升北降》中回顾了2025年地方经济的成果，中国经济的韧性在于战略纵深空间广、区域经济阶梯式发展，东南西北中各有千秋。本文是“2…

2026-02-13 15:39 宏观经济罗志恒，方堃 13 页

　　研究结论　　CPI：食品构成主要拖累　　2026年1月，CPI同比0.2%，较前值0.8%回落0.6个百分点；环比0.2%，较前值0.2%持平。　　从基数与动能角度拆分，CPI的同比回落，既因基…

2026-02-12 22:51 宏观经济刘姜枫，黄汝南，孙金霞 10 页

　　事件：国家统计局公布2026年1月价格数据，1月CPI同比上涨0.2%（前值为+0.8%，下同），环比上涨0.2%（+0.2%）；核心CPI环比提升0.3%（+0.2%），同比上涨0.8% （+1.2%）；PPI环比…

2026-02-12 20:13 宏观经济陈曦 9 页

　　2024年12月31日至2026年2月4日，美元指数贬值幅度为10%。除阿根廷比索、土耳其里拉、越南盾等国家货币对美元呈现贬值外，全球主要国家货币对美元汇率呈现升值行情。　　分季度…

2026-02-12 11:08 宏观经济张明，陈胤默 15 页

　　整体市场：A股发布25年年度业绩预告，预喜率有所提升。截止26年2月6日，2025年全A业绩预喜率达到37%，24年同期33.6%，盈利能力改善明显。分板块看，科创板25年业绩披露率最高，…

2026-02-12 10:45 宏观经济程强，陈梦洁，周天昊 15 页

　　春节错月是通胀回落主因。今年1月CPI同比涨幅回落，春节错月导致的高基数效应是主要因素。由于去年1月是春节月份，食品和服务分项均有上涨，而今年春节月份是2月，错位影响导致…

2026-02-12 09:17 宏观经济解运亮，麦麟玥 10 页

　　企业盈利中的“温差”:2025年，A股成功走出了“慢牛”趋势。但股价的上涨主要依托流动性，业绩贡献较少。2025年规模以上工业企业利润同比0.6%，虽然结束了2022年至2024年持续三…

2026-02-11 23:18 宏观经济张伟 25 页